중소기업은 국가경제와 고용시장에서 중요한 역할을 담당하지만 높은 불확실성과 위험인식으로 금융시장의 자금조달 과정에 더 많은 제약을 받고 있다. 본 연구는 중소기업의 특허출원이 자본시장에서 중소기업이 직면한 정보비대칭성을 줄여 자금조달 과정에 어떠한 긍정적 효과를 가져오는지 실증 분석하였다. 특허출원건수와 타인자본비용을 기술혁신과 자본시장의 반응의 대용변수로 각각 설정한 패널자료를 바탕으로 중소기업의 특허출원이 타인자본비용을 낮추는데 기여하고 있음을 확인하였다. 나아가, 업력이 짧은 기업, 기업이 첨단 기술 산업 분야에 속한 기업, 그리고 계열사에 속하지 않은 기업에 대해, 중소기업의 특허출원이 타인자본비용에 미치는 음(-)의 영향이 더욱 증폭됨을 확인하였다. 이러한 결과는 특허출원이 중소기업과 자본시장 사이 정보비대칭을 줄이는데 효과적이며, 한국의 중소기업에 대해 특허출원의 신호 효과가 존재한다는 실증적 증거이다.

본 연구는 IT산업의 특성이 재량적 수익(Discretionary revenue)에 영향을 미치는가에 대해 실증적으로 검증하였다. 재량적 수익의 측정은 Stubben(2010)의 모형, Caylor(2010)의 모형, Giedt(2017)의 모형을 이용하였다. 구체적으로 첫째, IT산업 특성상 다른 일반산업보다 기업 가치를 높게 평가받기 위해 수익조정을 더 많이 이용하는지를 살펴보았다. 둘째, IT산업 중 신생기업의 경우 사업초기에 는 대규모의 투자비용으로 인해 기업가치 평가에 있어 수익정보가 상당히 중요하다. 이에 IT산업 중 존속연수가 적은 신생기업들의 재량적 수익을 살펴보았다. 분석결과, IT산업은 일반산업보다 수익조정을 더 많이 하는 것을 확인하였고, 또한 IT산업 중 사업 초기인 신생기업은 그렇지 않은 기업보다 수익조정을 더 많이 하는 것을 확인하였다. 본 연구결과는 이익조정의 포괄적인 측정치인 재량적 발생액을 이용한 기존의 이익조정 과는 달리 수익 자체에 목적을 두고 수익을 재량적으로 조정할 유인이 있는 특정 산업분야를 살펴본 데에 의의가 있다.

본 연구는 중소기업 지원사업의 특성과 지역혁신역량이 지역 성장에 미치는 영향을 규명한다. 구체적으로, 지역 중소기업의 기술혁신 향상을 위한 지원사업을 기술개발, 기술활용, 인프라, 협력이라는 네 가지 유형으로 구분하고, 지원사업의 양적·다양성 측면이 지역혁신역량(인적환경, 협력역량, 혁신의지)과 지역 경제성장에 미치는 상호영향을 파악한다. 양적 측면은 유형별 지원사업의 수를, 다양성 측면은 지역 지원사업의 유형별 다양성(엔트로피)으로 측정한다. 17개 광역시·도 대상 패널 분석의 결과에 따르면, 첫째, 모든 유형에서 지원사업의 수가 많을수록 지역 성장에 긍정적인 영향을 미친다. 둘째, 다양한 유형의 지원사업을 보유한 지역일수록 높은 경제 성장률을 보인다. 셋째, 혁신의지가 높은 지역일수록 지원사업의 수와 다양성이 지역 성장에 미치는 긍정적인 영향을 강화한다. 본 연구는 지원사업뿐만 아니라 지역 혁신역량을 고려하여 정책효과를 이해하였으며, 이를 통해 한정된 자원으로 효과를 극대화하는 정책설계 및 실행전략을 도출할 수 있다.